申博投注1元起天天返水:央行“放水”属误读 专家:公开市场操作不等于放水

2018-09-21 21:32:21|来源:人民网|编辑:杨玉国
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申博管理网登入,  稿件要求:  为了方便编辑处理,请网友通过投稿,并请在投稿信件中注明:真实姓名、笔名、身份证号码、E-mail、联系电话以及详细的通讯地址。”  事实上,因省统考成绩不合格,在杨乐凡选择艺术院校专业进行报考的过程中,几乎所有美术类专业的报名通道都已对她关闭,但美术学、摄影等专业的报名通道仍对她开放。”她还表示,就算是考生真的不具备录取资格而导致录取无效,也应该由鲁美校方来通知考生,不应该是黑龙江省招办在未通知学校的情况下就直接取消了学生的录取资格。  当然美国也知道:肯定会有人不服。

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  人民网北京9月21日电 (记者罗知之)据Wind数据显示,9月1日到11日,央行没有在公开市场投放资金,但是12日至18日,央行累计净投放规模达6950亿元。其中,包括9月17日开展的MLF操作2650亿元。央行为什么会加大在公开市场的投放力度?这是否意味着央行放水?专家带您一探究竟。

  央行为何在月中加大在公开市场投放力度?

  关于央行的公开市场操作,兴业研究公司高级分析师郭于玮打了个形象的比喻:一定程度上说,央行像管理着一座一边抽水、一边注水的水池,水池的名字叫银行间市场。当银行间市场水位太高,管理员央行需要打开抽水机抽水;当水位太低,央行又需要打开水龙头注水。

  郭于玮介绍,银行间市场有四条主要的“抽水管道”,分别是缴税、缴准、政府债券发行缴款和现金漏损,这四条管道通常在不同时间开启。缴税截止日期通常在月中,遇节假日顺延;缴准主要在每个月的 5 日、15 日和 25 日,不过也可能出现退缴准备金、流动性不减反增的情况;政府债券发行的时间虽然不固定,但总的发行规模在每年年初编制预算时就已经确定;现金漏损主要指居民和企业增加手中持有的现金,这种现象在节假日更为明显。

  “注水的管道主要有三条:外汇占款、财政支出和央行操作。外汇占款与我国的国际收支变动有关;财政支出力度往往在下旬更大;而央行操作则是在综合判断减少流动性和增加流动性的因素之后,削峰填谷、调剂余缺。”郭于玮指出。

  郭于玮坦言,由此可见,在月初流动性相对平稳时,央行投放的必要性会下降;而在月中缴税回笼流动性时,央行需要加大公开市场投放“补水”的量。在地方债发行增加时,央行需要适度补水,对冲地方债发行缴款的的影响;而当地方债筹集的资金转化为财政支出时,央行又会相应减少投放,防止银行间市场“水位”过高。

  此外,中信证券固定收益首席分析师明明还指出,中秋节和国庆节假期来临,社会公众有很大的取现需求,而公众从银行提现的过程会消耗银行体系内部的流动性,最近三年9月底M0均环比增长2000亿元左右,每到节假日前央行都会投放流动性补充流动性缺口。

  如何判断央行是不是在“放水”? 

  “EBS固收研究”刊文指出,决定银行间市场这个水池水位高低的,并不仅仅是公开市场操作,无论是进水还是出水,管子都有好几个。比如说,地方债发行对资金的占用,外汇占款的变化,财政存款的上收和下支等等。看央行有没有在“放水”,主要看DR007指标。 

  DR007是指银行与银行之前的回购利率。“利率是资金的价格,就跟菜市场的白菜价格一样。要是白菜大丰收了,那么价格肯定低,这就是供需的量价关系。资金的价格也是一样,如果央行放水了,那DR007肯定会大幅下降。”刊文称。

  Wind数据显示,9月14日,DR007是2.62%。9月17日,央行开展MLF操作2650亿元后,DR007仍然是2.62%。18日,DR007不降反升,到了2.71%。

  关于银行间市场“水位”是否合适,郭于玮也表示,银行间资金利率就是非常直观的水位刻度线。在9月中旬,尽管央行加大了公开市场投放力度,DR007仍然相对稳定,没有出现明显的下行。总体来看,9月以来DR007围绕着2.62%的中枢小幅波动,反映出虽然央行投放力度变化较大,但银行间流动性的“水位”基本稳定。

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